编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客(kè)、安井食(shí)品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域(yù)医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴g>这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新(xīn)能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōn虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴g)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地(dì)位似乎进(jìn)一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度(dù)的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前(qián)期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作华安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报(bào)的(de)十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名(míng)第(dì)六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）